Settimana in anticipo

Jun 15, 2024

NOI

Ora che abbiamo ascoltato il presidente della Fed Powell al simposio Jackson Hole della Fed di Kansas City, l'attenzione si sposta nuovamente sui dati. Questa settimana è piena di dati che delineeranno la rapidità con cui l’economia si sta indebolendo. I dati sui consumatori mostreranno che la crescita del reddito personale non sta tenendo il passo con la spesa, mentre la fiducia rimane stabile. Si prevede inoltre che la lettura dell'inflazione preferita dalla Fed mostri che la crescita modesta si mantiene stabile su base mensile. Il rapporto NFP di venerdì mostrerà che le assunzioni nel settore privato si stanno raffreddando.

Nel fine settimana i riflettori saranno puntati sui rapporti Usa-Cina. Il ministro del Commercio americano Gina Raimondo incontrerà i funzionari cinesi, cercando di allentare le tensioni tra le due maggiori economie del mondo.

La settimana sarà piena anche di discorsi della Fed. Lunedì e martedì Barr parlerà dei servizi bancari. Giovedì sentiremo sia Bostic che Collins, mentre venerdì saranno presenti gli interventi di Bostic, un paio d'ore prima del rapporto NFP, e di Mester sull'inflazione più tardi nella mattinata.

Zona euro

La prossima settimana sarà ricca di dati, ma ci sono alcune versioni che risaltano. La più notevole è la stima flash HICP per l'Eurozona di giovedì, che dovrebbe scendere leggermente a livello principale e principale. Nei giorni precedenti ci saranno comunicati relativi ai singoli paesi, che potrebbero indicare se i dati di giovedì probabilmente batteranno o saranno inferiori alle aspettative. Giovedì verranno pubblicati anche i conti della BCE, che saranno interessanti considerando che i mercati ora vedono la decisione sul tasso nella prossima riunione come un lancio della moneta tra 25 punti base e nessun cambiamento.

UK

La settimana inizia con un giorno festivo e da lì in poi non diventa più emozionante. Ci sono alcuni rilasci di dati di terzo livello e Huw Pill della Banca d'Inghilterra apparirà giovedì e venerdì.

Russia

La prossima settimana sarà disponibile una selezione di dati economici, tra cui la disoccupazione mercoledì, il PIL giovedì e il PMI manifatturiero venerdì.

Sud Africa

Nessun evento importante la prossima settimana, con il PPI di giovedì l'unico rilascio degno di nota. Ciò fa seguito ai dati sull’indice dei prezzi al consumo della scorsa settimana, che sono scesi al 4,8%, ben all’interno dell’intervallo target SARB del 3-6%, dopo una lettura mensile molto più bassa dello 0,9% a luglio.

Tacchino

La scorsa settimana la CBRT ha sorpreso i mercati aumentando i tassi in modo molto più aggressivo del previsto, portando il tasso pronti contro termine al 25%, rispetto al 17,5%. La mossa potrebbe costare il posto di lavoro ai dipendenti della banca centrale, a giudicare dalla storia, con il presidente Erdogan che apertamente non è un sostenitore di tassi più alti. Detto questo, ha assunto queste persone poco dopo la sua vittoria elettorale, quindi forse con questo alle spalle, potrebbe essere più aperto a questo, pur rimanendo apertamente contrario. Questa settimana offre ben poco, con il PIL di giovedì l'unica pubblicazione degna di nota.

Svizzera

Si prevede che i dati sull’inflazione di venerdì mostreranno un aumento dei prezzi dell’1,5% su base annua, leggermente inferiore a quello di luglio e ben al di sotto dell’obiettivo del 2% della BNS. La banca centrale, tuttavia, non è apparsa soddisfatta e i mercati scontano pienamente un rialzo a settembre, con il 32% di probabilità che sia di 50 punti base. Venerdì verrà pubblicato anche il PMI manifatturiero, giovedì le vendite al dettaglio e mercoledì il barometro economico KoF e le aspettative economiche.

Cina

Solo tre dati economici chiave da monitorare per la prossima settimana. Innanzitutto, giovedì saranno pubblicati i PMI NBS del settore manifatturiero e dei servizi per agosto. Per il settore manifatturiero è prevista un'altra contrazione pari a 49,5, quasi invariata rispetto al valore di luglio di 49,5. Se le cose andranno come previsto, sarà il quinto mese consecutivo di crescita negativa per le attività manifatturiere, mentre la Cina è alle prese con un ambiente esterno debole e con il rischio di contagio finanziario interno innescato da costruttori immobiliari carichi di debiti.

In secondo luogo, si prevede che il PMI dei servizi NBS per agosto rimarrà sorprendentemente resiliente a 51, quasi invariato rispetto a 51,5 di luglio. Il settore dei servizi è ancora in modalità espansiva, anche se a un ritmo più lento, probabilmente sostenuto dal turismo interno.